日期：2016-7-14（原创文章,禁止转载）
水泥业：淡季面临调剂 长时间增长确定性高
2011年上半年全国水泥市场景气保持高位，水泥产量与固定资产投资同步实现快速增长。全国1-6月实现固定资产投资12.46 万亿元，同增25.6%， 受此拉动，水泥产量到达9.51 亿吨，同增19.57%，增速高于去年同期的17.0.85%。
雨季来临男性癫痫，水泥行业进入季节性调剂期
全国水泥价格保持高位，但环比略有回调，地区分化逐渐加重。截至7月中旬，全国高标水泥平均价格到达436 元，同比提高80 元/吨，但较6 月中旬下落8 元/吨。7-8 月是水泥市场的传统淡季，高温多雨天气影响建筑活动，工程项目施工进度缓慢， 致使需求出现季节性下落，价格同步作出调剂，但这类下落不是趋势性的那家羊癫疯医院治疗好， 整体幅度有限，雨季过后即会恢复至正常水平。
我们判断水泥市场中长期整体需求无忧，景气保持关键在于供给层面
在全国层面上，固投增速预计会逐渐放缓，但不存在需求不足的问题。供给面对新增产能的严格控制是今年水泥价格保持高位的关键因素，今年淘汰1.53 亿吨落后产能力度亦超越预期，但区域景气会因供求结构差异而继续分化。
我们判断行业盈利整体仍然处于价值回归进程中，但会依区域周期变化而波动
今夏华东景气将好于去年同期，停窑限电有望成为稳定价格的重要因素，大企业控制力增强也意味着市场日益成熟；华南正处于过渡期成年癫痫，区域的整合力度正在加大；华北、西南由于产能的无序扩大将经历阵痛；东北市场需求增长快过供给，预计近期仍将有较好表现；西多竞争者进入将抑制价格提升。
我们仍然看好水泥行业整体发展前景，淡季的调剂不改长时间事迹增长的确定性，故保持行业增持评级。对区域市场具有较强控制力的海螺水泥、在新疆与江苏都具有产能配置的天山股分是我们重点关注的对象，而事迹弹性出色的华新水泥、江西水泥也具有充分的投资价值。
